Крупнейший портал о международной защите и диверсификации активов

Время работы 9:00-18:00 Вых
icon-skype-png icon-telegram-png icon-viber-png icon-whatsapp-png

Крупнейший портал о международной защите и диверсификации активов

Время работы
9:00-18:00 Вых
+372 5 489 53 37
+381 6911 12327

Как учредить хедж-фонд в Сингапуре

Сингапур – ключевой центр хедж-фондов в тесной конкуренции с Гонконгом.

Рост популярности этого инструмента объясняется рядом причин:

  • налоговые стимулы;
  • освобождение лицензирование для отдельных управленческих фондов;
  • легкий доступ к растущим средствам высокообеспеченных инвесторов (High-Net-Worth) в Азии.
Хедж-фонд в Сингапуре

Другие вторичные факторы, которые играют важную роль, это:

  • стабильная экономика;
  • талантливые работники;
  • разумные промышленные правила Центрального банка;
  • деловая среда и
  • отличная инфраструктура.

Статья содержит базовую информацию по хедж-фондам Сингапура, включая лицензионные требования и правила регулирования.

Информация адаптирована для общего понимания концепции хедж-фондов. Материал нельзя расценивать как замену профессиональной консультации. Расширенная информация по теме доступна по запросу, ждём от вас письмо на нашу электронную почту.

Хедж-фонды в Сингапуре

Согласно Валютному Управлению Сингапура (Monetary Authority of Singapore’s или сокращенно МАС) и Code on Collective Investment Schemes (CIS) «существуют разные характеристики и инвестиционные стратегии, которые определяют хедж-фонды. В общем, такая структура стремится доставить независимый «абсолютный» возврат направленного перемещения капитала, фиксированного дохода или денежных рынков.

При рассмотрении вопроса о том, представляется ли хедж-фонд МАС, он должен рассмотреть Фонд:

  • Какие используют рычаги для участия в стратегии, коротких продажах, арбитраже, а также какие производные финансовые инструменты, и
  • Включает в себя инвестиции от неосновных классов активов, т. е. инвестиции помимо перечисленных акций, облигаций и денежных средств.

Структура хедж-фондов

Существует две основные структуры хедж-фондов:

  • оншорные;
  • оффшорные.

Оншорные фонды

Регистрируется в Сингапуре и поэтому подлежит режиму лицензирования и регулирования таких структур в Сингапуре.

Хотя оншорные средства теоретичкески могут быть реализованы для отечественных инвесторов, а также иностранных инвесторов, на практике они продаются для внутренних розничных инвесторов.

Структура фонда оншорных средств:

  • закрытые фонды (Close-ended funds) т. е. корпорации;
  • открытые целевые трастовые фонды (Open-ended unit trust funds);
  • общества / партнерства с ограниченной ответственностью (Limited Liability Partnerships – LLP).

Оффшорные фонды

Оффшорный фонд, который учреждается в оффшорных юрисдикциях, подпадает под регулирование офшорного законодательства. Инвесторы выбирают оффшорные фонды, так как они предлагают конфиденциальность. Формат доступен отечественным инвесторам при соблюдении ими ряда условий.

Регистрация сингапурской компании и счет в Швейцарии

Лицензионные требования к Фонду менеджеров и дистрибьюторов (Fund Managers and Distributors) в Сингапуре

Небольшой управляющий фонд с менее чем 30 квалифицированными инвесторами освобождаются от лицензионных требований.

Для всех остальных менеджеров и дистрибьюторов (если только они специально не освобождены при определенных условиях) нужно получить:

  • только лицензию, либо
  • лицензии об услугах на рынках капитала (Capital Markets Services licence) или
  • лицензии финансовых консультантов (Financial Advisers licence) для того, чтобы предоставлять одну или более финансовых услуг регулируемых видов деятельности в Сингапуре.

Закон Сингапура «О ценных бумагах и фьючерсах» (The Securities and Futures Act – SFA) регулирует такие виды деятельности и выдают лицензию для лиц, участвующих в:

  • сделках с ценными бумагами;
  • торговле фьючерсами;
  • торговле иностранной валютой;
  • консультациях по вопросам корпоративных финансов;
  • управлении фондами;
  • инвестировании и доверительном управлении;
  • финансировании ценных бумаг;
  • оказании кастодиальных услугах (хранение ценных бумаг).

Закон о финансовых консультантах (Financial Advisers Act или сокращенно FAA) Сингапура регулирует следующие виды деятельности профессиональных участников рынка капитала, а также выдает лицензию финансовым советникам (Financial Advisers Licence) для лиц, участвующих в:

  • консультациях по инвестиционным продуктам:
  • ценным бумагам (включая паевые),
  • фьючерсным контрактам, иностранной валюте,
  • заемным валютным контрактам и
  • полисам страхования жизни (услуга включает продукты инвестирования и страхования жизни), а также
  • структурированные продукты;
  • Выдаче разрешений на инвестиционные продукты;
  • Маркетинге коллективных инвестиционных схем, т. е. паевых и
  • Организации продуктов страхования жизни.

За исключением фондов управления с менее чем 30 квалифицированными инвесторами и теми, кто специально освобождается при других условиях любой корпорации или теми, кто хочет вести бизнес в регулируемой сфере – для этого им будет необходимо получить лицензии CMS/FA (CMS/FA license) или CMS/FA Representative license.

Руководитель хедж-фонда, действующего под освобождением от налогов, может управлять его фондами на рынке, но не может управлять другими сторонними средствами без лицензии на этом же рынке.

Кроме того, нет потребности в капитале для управляющих фондов, действующих под освобождением от налогов.

Обратите внимание, что освобожденные органы должны будут соблюдать аналогичные требования на поведения и практики на рынке, как лицензированные органы.

Подробные сведения о лицензионных требованиях и освобождении от налогов можно получить, изучив вопрос лицензирования финансовых услуг в Сингапуре.

Лицензионные требования в Сингапуре для менеджеров оффшорных фондов (Offshore Fund Managers)

Руководители оффшорных фондов, которые хотят предоставлять оффшорные фонды для инвесторов Сингапура, должны быть лицензированными или регулированными в оффшорной юрисдикции, а также должны быть «подходящими и надлежащими» (fit and proper).

Маркетинговые оншорные фонды

Требования к раскрытию информации:

В Сингапуре всем хедж-фондам, включая маркетинговые материалы хедж-фондов, нужно проанализировать присущие риски инвестирования в хедж-фонды. Также нужно учесть, что некоторые инвестиции не могут быть активно проданы и могут содержать неточности, что лишь ограниченная информация будет управляться доступными схемами, что существует ограниченное ликвидности и что большинство основных хедж-фондов подлежат минимальному регулированию и т. д.

Минимальные первоначальные требования к разным категориям средств:

  • для одного хедж-фонда (Single Hedge Funds): S$100 000 за инвестора;
  • для нескольких хедж-фондов (Fund of Hedge Funds – FoHF): S$20 000 за инвестора;
  • для защищенного капитала /гарантированных хедж-фондов: никакой минимальной суммы подписки.

Квалификации руководителей:

Они должны иметь, по крайней мере, двух управляющих. Профильный опыт работы каждого управляющего – не менее 5. Требование для менеджеров FoFHs – 3 года управления FoFH.

Инвестирование в другие схемы:

Один свободный хедж-фонд Сингапура может инвестировать в аналогичную структуру, если она не является фидером. Аналогично Сингапур FoHF может инвестировать средства в другой FoHF, цель которого инвестировать только непосредственно в другие хедж-фонды, а не через другой FoHF или фидер фонд.

Общество с ограниченной ответственностью:

Ответственность инвесторов ограничена их капиталовложениями в схемы.

Диверсификация FoHFs:

FoHF должен быть диверсифицированным через 15 руководителей хедж-фондов.

Маркетинговые оффшорные фонды

Оффшорный фонд может быть реализованным для розничных инвесторов в Сингапуре только при соблюдении следующих условий:

  • Фонд должен быть признан MAS. Руководитель должен а) иметь лицензию или регулироваться в оффшорной юрисдикции, где он работает; б) отвечать критериям «подходящий и надлежащий».
  • Заявление о проспектах или профилях оффшорного фонда проспект должен быть одобрен МАС.
  • Оффшорные юрисдикции, в которых образуется схема, должны предложить адекватную защиту инвесторов, сопоставимую с предоставляемым SFA для оншорных средств.
  • Руководящие инвестиционными принципами оффшорных юрисдикций, которые регулируют оффшорные фонды должны быть существенно похожими, на тех, которые из Сингапура.

Управляющему иностранным фондом не требуется переезжать на рынок оффшорных фондов Сингапура. Однако он должен быть одним из лучших представителей Сингапура, для схемы, чтобы обеспечивать связь между инвесторами и иностранными руководителями.

Представитель должен быть человеком, с зарегистрированной компанией в Сингапуре в соответствии с законом О компаниях (Companies Act).

  • Проспект должен соответствовать SFA, а также должен быть подан и зарегистрирован МАС.
  • Руководящий фондом (вместе с его связанными компаниями) должны управлять, по крайней мере, S$ 500 млн дискреционных средств в Сингапуре.
  • Минимальный первоначальный взнос – требования для различных категорий средств является следующим:
    • для одного хедж-фонда – Single Hedge Funds: S$ 100 000 за инвестора;
    • для нескольких хедж-фондов – Fund of Hedge Funds (FoHF): S$ 20 000 за инвестора;
    • для капитала защищенного/гарантированного хедж-фондами: никакой минимальной подписки.

Маркетинг оншорных и офшорных фондов для аккредитованных инвесторов и других соответствующих лиц

Оншорные и оффшорные хедж-фонды, доступные институциональным инвесторам, как это определено в Sec 4(а) SFA, освобождаются от требования проспектов или любых других требовательных документов, которые нужны МАС.

Обратите внимание, что аккредитованные инвесторы должны иметь общей минимальный размер чистых активов или годовой доход, превышающий квалификационную сумму, предусмотренную Sec 4(а) SFA, или как минимум иметь доход в размере 200 000 SGD за транзакцию.

Маркетинг оншорных и офшорных фондов для институциональных инвесторов

Оншорные и оффшорные хедж-фонды, которые предлагаются для институциональных инвесторов, как это определено в Sec 4(а) Закона Сингапура о Ценных бумагах и фьючерсах, освобождаются от требования проспектов или любых других требовательных документов, которые нужны МАС.

Отсутствуют требования минимальной подписки.

Фонд управления налоговыми стимулами Сингапура (Singapore Fund Management Tax Incentives)

Сингапур придерживается территориальной основы налогообложения. Другими словами, компании и частные лица облагаются налогами на прибыль с источником дохода в Сингапуре. Иностранные источники дохода (прибыль от филиалов, дивидендов, доход от поступлений услуг и т. д.), будут облагаться налогом, когда они перечисленные или считаются поощренными в Сингапуре, если доход уже подвергался налогам в юрисдикции налоговой ставкой, по крайней мере, 15%.

Хотя концепция источника расположения дохода кажется простой, ее применение часто может быть сложным и спорным. Нет универсальных правил, которые можно применять для каждого сценария.

По отношению к хедж-фондам место расположения вашего бизнеса будет определять источник вашего дохода. Например, оффшорный хедж-фонд, управляемый диспетчером в Сингапуре может подлежать налогообложению в Сингапуре благодаря активной роли руководителя фонда в управлении инвестициями Фонда.

Фонд будет рассматриваться с основанием «проведение бизнеса в Сингапуре», а доходы, получаемые от Фонда, могут быть рассмотрены, как доходы с источником происхождения с Сингапура и поэтому подлежат налогообложению в Сингапуре (!). Однако Сингапур ввел определенные налоговые льготы, сокращения, а также ликвидацию таких налогов.

Дополнительная информация по Сингапуру:

Налоговые льготы для оффшорных фондов

Оффшорный фонд, который управляется управляющим фондом с Сингапура, освобождается от сингапурского налогообложения на указанный доход от инвестиций, назначенный в условии оффшорного фонда, и является квалификационным фондом. Указанный доход относится к прибыли, а также прибыли от дивидендов и интерес от места происхождения инвестиций.

Назначенные инвестиции включают традиционные инвестиции:

  • акции;
  • ценные бумаги;
  • облигации;
  • депозиты;
  • фьючерсные контракты и т. д.

Квалифицированный фонд Сингапура:

  • Не является 100% подвластным бенефициарам Сингапурских инвесторов, включая физических лиц-резидентов Сингапура, сингапурских резидентов с корпоративным видом деятельности, а также постоянных учреждений-нерезидентов Сингапура.
  • Не присутствует в Сингапуре, и
  • Может существовать только в виде компаний, трестов или индивидуальных счетов.

Квалифицированным инвесторам также по душе налоги на доходы, получаемые от квалификации средств.

Квалифицированными инвесторами являются:

  • Индивидуальные инвесторы;
  • Добросовестные инвесторы-нерезиденты, которые:
  • не находятся в Сингапуре или не занимаются предпринимательской деятельностью (за исключением владельцев фонда), или
  • имеют постоянное представительство в Сингапуре, но не используют средства от работы фондов в Сингапуре в целях инвестирования в отборочные фонды.
  • Некоторыми указанными организациями правительства Сингапура;
  • Сингапурскими резидентами, корпоративными инвесторами, которые владеют не более 30% или 50% (если фонд имеет 10 или более инвесторов) отборочных фондов.

Гид по лицензированию бизнеса и специальным разрешениям на деятельность в Сингапуре

Налоговые льготы для оншорных фондов Сингапура

В 2006 году правительство Сингапура представило схемы для резидент-фондов Сингапура, под которым указанные схемы освобождают от налогов оффшорные фонды, которые находятся в Сингапуре при соблюдении ими следующих условий:

  • средства Фонда должны быть только в виде компании;
  • фонды должны быть учреждены в Сингапуре и иметь его административное управление здесь же;
  • фонды должны быть утвержденными MAS.

Эта схема увеличила управления промышленными фондами в Сингапуре, согласно ей дополнительным преимуществом Сингапура является обширная сеть договоров, которая помогает уменьшить налоговые обязательства в страны, в которые инвестирует фонд.

Схема повышения уровня управления фондом (Enhanced Tier Fund Management Scheme)

С 1 апреля 2009 г. по 31 марта 2014 года начнет свое существование фонд управления стимулами для средств с минимальным размером в S$ 50 млн, на момент приложения, среди других условий также включается повышение уровня вашего фонда.

В расширенном приложении не будет никаких ограничений на жительство, транспортные средства Фонда, а также на инвесторов.

Повышение уровня фонда также относится к средствам, которые составляются в форме товариществ с ограниченной ответственностью – Limited Partnerships.

Кроме того 30% или 50% инвестиций, ограниченные на индивидуальных резидентов-инвесторов будут отменены для фондов, которые подпадают под это приложение.

Льготные ставки налога для управляющих фонда

Согласно финансовой интенсивной схеме для руководителей фондов (Financial Sector Incentive Scheme for Fund Managers) управляющие фондов в Сингапуре облагаются налогом по льготной ставке 10% на сбор доходов, с учетом определенных условий и утверждений MAS.

Эта схема применяется для руководителей, которые управляют, по крайней мере, тремя фондами или инвестируют в консультативных специалистов.

Основной ежемесячный доход специалистов должен превышать S$ 3 500.

Заключение

В управлении промышленными фондами Азии наблюдается экспоненциальный рост, а легкие меры регулирования и промышленные налоговые стимулы Сингапура делают его привлекательным хедж-фондом для инвесторов.

Кроме того, Сингапур предлагает стабильную деловую среду, отличную инфраструктуру, компетентную рабочую силу и легкий доступ к инвесторам с высоким уровнем дохода – высокообеспеченным частным лицам (High-Net-Worth лицами).

Число хедж-фондов и активов под управлением (Assets Under Management) в индустрии хедж-фондов Сингапура на 2008 год составляло 350 с доходом в S$61 млрд., в то время как на 2007 год их было 300 с S$80 млрд.

Если у вас есть вопросы по переезду в Сингапур или организации бизнеса в этой юрисдикции, пишите нам на электронную почту.

Нужна консультация?
Помогите сделать наш портал еще детальней, актуальней и полезней для Вас и Вашего бизнеса.

Адрес вашей почты не будет опубликован.