Здравствуйте, дорогие друзья – читатели блога Александры Листерман о финансовой свободе, заработках в оффшоре, втором гражданстве, оффшорных компаниях и оффшорных банковских счетах!
Сегодняшний пост не совсем об оффшорах, он об инвестировании во время кризиса. Когда на фондовых рынках неспокойно, многие инвесторы мечтают о «тихой гавани» для своих сбережений. Есть ли эта «тихая гавань» на самом деле и не напоминают ли ее поиски попытки средневековых алхимиков найти философский камень – попытки, которые, как известно, закончились ничем? Свои ответы на эти вопросы я предлагаю вашему благосклонному вниманию.
1. Доллар США. Ценность не просто «вечная», а «вечнозеленая». Второй раз за последние три года мы наблюдаем укрепление курса доллара по отношению к другим валютам в период обострения на мировых финансовых рыках. Хотя вера в незыблемость американской валюты существенно подорвана громадным внешним долгом и трудностями, которые сегодня испытывает экономика США, инвесторы продолжают голосовать за доллар.
И это не удивительно. Ведь доллар США на сегодняшний день является валютой, чаще всего используемой в международных расчетах. Большинство международных резервов также хранится в американской валюте. При том, что ставки по долларовым депозитам остаются на крайне низком уровне, простая покупка долларов может быть выгодна иностранным инвесторам, ожидающим, что курсы их национальных валют продолжат снижение относительно доллара США.
Излишняя приверженность к доллару США может сыграть с инвесторами злую шутку, если ожидания не оправдаются. Например, по итогам 2010 года правительственная инвестиционная корпорация Сингапура (GIC) объявила о снижении стоимости своего портфеля. Большая часть активов корпорации размещена в долларовых активах, и стоимость портфеля в долларах США увеличилась. Однако эта прибыль оказалась съеденной укреплением сингапурского доллара.
Поэтому, при всем уважении к американской валюте, сегодня она может рассматриваться как краткосрочное убежище, но никак не долговременное инвестиционное решение.
2. Золото. Без преувеличения можно сказать, что сегодня мир охвачен новой золотой лихорадкой. Настойчивые призывы покупать золото основаны на том, что его цена неизменно росла на протяжении последнего десятилетия, достигнув беспрецедентных значений. Пик цены пришелся на август 2011 года, когда новости о снижении кредитного рейтинга США спровоцировали массовые покупки золота по всему миру. Однако октябрьские цены ниже августовских примерно на 15%. «Золотые оптимисты» видят в этой ситуации прекрасный момент для покупки перед новым витком цен, тогда как «золотые пессимисты» поспешили возвестить о смене тренда.
Как водится, рассудить две противоречивые точки зрения может только время. Истина состоит в том, что никогда золото не было столь доступно для инвесторов, как сейчас. Физическое золото, металлические счета, фьючерсы на золото, ETF, инвестирующие в золото, — любая категория инвесторов может быть вовлечена в «золотую лихорадку».
Но все аргументы в пользу покупки золота базируются фактически на одном: на особом отношении людей к золоту на протяжении всей человеческой истории. Конечно, психологически комфортно чувствовать, что в периоды потрясений найдется актив, который сохранит свою ценность и будет приниматься всеми. Однако, когда период экономических неурядиц затягивается и все больше инвесторов защищают свои сбережения с помощью одного и того же актива, создается повышенный спрос на этот актив и, как следствие, рост его цены на протяжении некоторого времени, даже при условии, что все остальные активы обесцениваются. Примерно такая картина наблюдается сейчас на рынке золота.
Хотя «золотые оптимисты» водятся еще в достаточном количестве, а ряды «золотых пессимистов» слабы и нестройны, тот факт, что цена золота растет на протяжении уже 10 лет, лично у меня вызывает опасения, поскольку история пока не знает примеров, когда какой-либо отдельный актив был лучшим на протяжении 20 лет. Возможно, золото станет первым инструментом, у которого получится задержаться на волне повышения цен два десятилетия подряд, но не менее возможно, что сейчас самое время подумать об активе, который может принести лучшие результаты в следующие 10 лет, благо очередное десятилетие только начинается.
3. Нефть. Сколько себя помню, мировые цены на нефть являются одним из основных экономических индикаторов, от которого зависят экономические показатели ряда стран, в том числе и России.
В отличие от золота, накопление существенных по стоимости объемов физической нефти связано с гораздо бОльшими издержками по хранению и транспортировке, поэтому в качестве финансового инструмента нефть присутствует на рынках в виде фьючерсных контрактов.
С одной стороны, прогнозируемый рост потребления в азиатских странах, означает, что с течением времени мировой спрос на нефть и нефтепродукты будет только расти. При том, что запасы нефти ограниченны и постепенно подходят к концу, нефтяные цены в долгосрочной перспективе могут только расти, если только человечество не придумает, как обойтись без нефти и нефтепродуктов вообще.
С другой стороны, фьючерсная торговля – это торговля с плечом «с плечом», когда сделка совершается при условии частичной оплаты партии товара (залоговой стоимости контракта). При этом выгода получается полностью, как если бы была куплена и продана целая партия; убытки, впрочем, тоже. Возможность получения экстремальной прибыли привлекает на рынок фьючерсных контрактов множество коротких спекулятивных денег. Эти деньги либо сгорают, как бабочки на огне, либо, в случае прибыльной торговли, выводятся в более безопасные активы.
На фьючерсных площадках приливы и отливы (волатильность) куда более сильные, чем на рынках акций. Поэтому ни одни фьючерсы не являются «тихой гаванью» для капиталов.
В том числе и такие потенциально перспективные, как нефтяные.
4. Земля. В современном мире с его стремительным ритмом и мгновенными изменениями ситуации торговля землей остается приветом из прошлого. Товар этот нестандартный, потому на бирже не торгуется, масса условий и ограничений не только при покупке, но и при дальнейшем использовании купленной земли. Но даже такой «неудобный» товар, оказывается, можно приспособить под инвестиционные нужды.
Недавно мне довелось побывать в сингапурском офисе американской компании WALTON, предлагающей сингапурским инвесторам инвестиции в земельные участки в Северной Америке и Канаде. Идея простая: компания ищет и приобретает в собственность привлекательные участки (например, на окраинах растущих мегаполисов), улучшает их качество (например, подводит коммуникации, разрабатывает проектную документацию) и продает застройщикам по существенно более высокой цене. Инвесторы являются совладельцами земельного участка в соответствии с размерами своих вкладов и получают право голоса при принятии решения о выходе из проекта, а также право на долю выручки от продажи участка.
Инвестиционная цель — удвоение первоначальной суммы за пять лет – достаточно привлекательная. Судя по практике, она еще и вполне достижимая: больше половины реализованных проектов имели доходность существенно выше ожидаемой. 100% реализованных проектов имели положительную доходность (то есть, в худшем случае инвесторы возвращали свой капитал с небольшой прибылью).
Но и минусы такого инвестирования тоже очевидны. Во-первых, стоимость проектов находится в пределах 15 миллионов долларов США, то есть, сумма инвестиций ограничена стоимостью проекта. Во-вторых, минимальный срок реализации проекта составляет около четырех лет, то есть, до момента продажи участка вернуть свои вложения будет нельзя. В-третьих, поскольку решение о продаже принимается квалифицированным большинством совладельцев участка (60% и выше), негативные новости с рынков могут спровоцировать решение о продаже до наступления благоприятного момента.
Тем не менее, если Ваш личный капитал не очень большой и Вы не хотите тратить много времени на активное управление капиталом, такой вид инвестиций может быть комфортным для Вас.
Однако «подходящее для кого-то» — это далеко не то же самое, что «идеальное решение для всех».
Таким образом, подводя итоги нашего небольшого исследования, можно сказать, что актива, обладающего высокой ценностью для всех без исключения, к сожалению, не существует. И, как ни парадоксально, в этом и заключается прелесть, иначе бы никто не стал предлагать «вечную ценность» на продажу, и Вы бы не имели возможности приобрести тот актив, который ценен непосредственно для Вас.
При отсутствии инструментов, соответствующих объективным критериям оптимального инвестиционного решения (высокая емкость и ликвидность рынка, высокий потенциал роста цены, минимальная волатильность), на первый план при оценке оптимальности Вашего инвестиционного портфеля выходят критерии субъективные. Проще говоря, насколько Вам комфортно с Вашими инвестициями.
Ясно, что ощущение комфорта является следствием уверенности и защищенности. Чувства уверенности и защищенности , в свою очередь, могут основываться на убежденности либо вытекать из анализа финансовых рынков и инструментов. Чем тщательнее анализ, тем больше шансов, что решение принесет Вам не только эмоциональный комфорт, но и ощутимый финансовый результат.
Главное – составлять собственное мнение по интересующему Вас вопросу. В эпоху информации это как раз сложнее всего, потому что по каждому вопросу уже имеются сотни точек зрения, оригинальных и не очень, и есть огромный соблазн заменить уже имеющейся информацией свое собственное мнение.
Конечно, на мнение других людей можно полагаться во многих вопросах, но главными следует заниматься самостоятельно. Главные вопросы – базовые для долгой и счастливой жизни: здоровье, финансы, семья, отношения. Каждый продолжит этот ряд для себя.
Осознанный подход к решению главных вопросов позволяет повысить в разы качество жизни в настоящем и будущем.
Желаю, чтобы качество Вашей жизни возрастало с завидным постоянством!